人民币套息交易:市场基础和收益风险特征

• 成果类型: 期刊论文
• 署名作者: 何诚颖(1);王占海(1);吕秋红(1);陈国进(2)
• 署名单位: (1)国信证券博士后工作站,研究员深圳518001;(2)厦门大学经济学院金融系,教授厦门361005
• 刊物名称: 中国社会科学
• ISSN/ISSBN: 1002-9084
• 发表日期: 2018
• 页码: 67-88
• 关键词: 金融虚拟化; 利率平价理论; 资本管制; 套息交易; 大宗商品交易

摘要

在全球经济金融虚拟化背景下,利率与汇率的波动性增强。以跨国公司为代表的经济主体为实现利润最大化目标,在全球进行资源优化配置,频繁进出利率与汇率市场,进行套息交易。相应交易的长期性和广泛性表明,利率平价理论提出的利率与汇率间的平价均衡关系并不成立,套息交易对金融系统安全性具有负面影响。在资本账户未完全放开的条件下,关于人民币套息交易机理机制的实证研究表明,人民币套息交易有多种途径,大宗商品交易是较突出的渠道。因此,在人民币国际化过程中须健全金融监管,协调好资本账户开放的步骤与速度,防范套息交易危害实体经济发展。