Climatic disasters and distracted analysts

• 成果类型: Article
• 署名作者: Han, Yuqi; Mao, Connie X.; Tan, Hongping; Zhang, Chi
• 署名单位: Wenzhou-Kean University; Pennsylvania Commonwealth System of Higher Education (PCSHE); Temple University; McGill University; University of Massachusetts System; University of Massachusetts Lowell; McGill University
• 刊物名称: CONTEMPORARY ACCOUNTING RESEARCH
• ISSN/ISSBN: 0823-9150
• DOI: 10.1111/1911-3846.12923
• 发表日期: 2024
• 页码: 1120-1150
• 关键词: limited attention; natural disaster; experience; underreaction; preparedness; performance; coverage; BEHAVIOR; events; search

摘要

Using a sample of 30,270 forecasts by 2,280 analysts under a stacked difference-in-differences framework involving 22 major climatic disasters in the United States, we examine the effect of climatic disasters on information production by security analysts, who play a crucial role in the financial market as information intermediaries. We find that earnings forecasts by analysts who experienced a major climatic disaster become less accurate than those by unaffected analysts within 3 months after the disaster, due to distracted attention. Disaster-zone analysts are more likely to allocate their attention to firms of greater importance or salience, and they tend to reiterate their previous forecasts to maintain the quantity and timeliness of their forecasts. Overall, we document the real impact of cognitive bias on financial professionals' performance. Catastrophes climatiques et analystes distraitsEn utilisant un echantillon de 30 270 previsions de 2 280 analystes selon un modele axe sur les differences dans les differences superposees qui tient compte de 22 importantes catastrophes climatiques aux etats-Unis, nous examinons l'effet de ces catastrophes sur la production d'information par les analystes en valeurs mobilieres, lesquels jouent un role crucial dans le marche financier en tant qu'intermediaires de l'information. Nous etablissons que, dans les trois mois suivant une catastrophe climatique, les previsions de resultats faites par les analystes qui ont vecu la catastrophe deviennent moins precises que celles des analystes n'ayant pas ete touches, en raison du detournement de leur attention. Les analystes touches sont plus susceptibles de concentrer leur attention sur des societes plus importantes ou dignes d'interet, et de reiterer leurs previsions precedentes pour maintenir la quantite et l'actualite de leurs previsions. Dans l'ensemble, nous eclairons l'impact reel des biais cognitifs sur le rendement des professionnels de la finance.