Bank relationship and contractual flexibility: Evidence from covenant enforcement

• 成果类型: Article
• 署名作者: Gam, Yong Kyu; Liu, Chunbo
• 署名单位: University College Dublin; Shanghai International Studies University
• 刊物名称: CONTEMPORARY ACCOUNTING RESEARCH
• ISSN/ISSBN: 0823-9150
• DOI: 10.1111/1911-3846.12984
• 发表日期: 2024
• 页码: 2417-2453
• 关键词: CREDITOR CONTROL RIGHTS; information asymmetry; debt; QUALITY; IMPACT; cost; conservatism; INVESTMENT; VIOLATIONS; benefits

摘要

This paper investigates how banks utilize soft information to provide contractual flexibility in loan covenant enforcement. We find that relationship lenders are significantly less likely than non-relationship lenders to enforce covenants for material violations when borrowers are potentially in breach of financial covenants. The mitigation of information asymmetry by relationship lending, as opposed to alternative explanations, serves as the underlying mechanism. Furthermore, relationship borrowers with potential covenant breaches are less likely to experience increases in loan interest rates after renegotiation, to adopt conservative financial or investment policies, or to file for bankruptcy. Following potential covenant breaches of borrowers, relationship banks are better able to preserve regulatory capital and secure future lending business. Our findings suggest that soft information accumulated during lending relationships is vital for banks to provide contractual flexibility. Relations bancaires et flexibilit & eacute; contractuelle : donn & eacute;es sur l'application des clauses restrictivesCet article examine comment les banques utilisent des informations incertaines pour obtenir une flexibilit & eacute; contractuelle lors de l'application des clauses restrictives des contrats de pr & ecirc;t. Les auteurs observent que lorsque les emprunteurs risquent de ne pas respecter leurs engagements financiers, les pr & ecirc;teurs privil & eacute;giant une approche relationnelle sont moins enclins & agrave; appliquer des clauses restrictives en cas de violations substantielles par rapport & agrave; ceux ne privil & eacute;giant pas cette approche. La r & eacute;duction de l'asym & eacute;trie des informations par le financement relationnel agit comme un m & eacute;canisme sous-jacent, par opposition & agrave; d'autres explications. En outre, les emprunteurs choisissant une approche relationnelle et risquant de ne pas respecter leurs engagements financiers sont moins sujets & agrave; des hausses de taux d'int & eacute;r & ecirc;t apr & egrave;s une ren & eacute;gociation, adoptent des politiques financi & egrave;res et d'investissement plus prudentes et sont moins enclins & agrave; d & eacute;clarer faillite. & Agrave; la suite de violations potentielles des clauses restrictives par les emprunteurs, les banques favorisant une approche relationnelle sont mieux & eacute;quip & eacute;es pour pr & eacute;server leur capital r & egrave;glementaire et assurer leurs futures op & eacute;rations de pr & ecirc;t. Ces r & eacute;sultats soulignent l'importance des informations incertaines accumul & eacute;es au fil des relations de pr & ecirc;t pour que les banques puissent obtenir une flexibilit & eacute; contractuelle.