Real option portfolios and the theory of the multinational enterprise: understanding modes of international involvement in the digital economy

• 成果类型: Article; Early Access
• 署名作者: Trigeorgis, Lenos; Miller, Stewart R.
• 署名单位: Durham University; University of Cyprus
• 刊物名称: JOURNAL OF INTERNATIONAL BUSINESS STUDIES
• ISSN/ISSBN: 0047-2506
• DOI: 10.1057/s41267-025-00806-x
• 发表日期: 2025
• 关键词: Real options theory; Digital economy; International involvement; Non-traditional entry modes

摘要

The recent growth of the digital economy and technological advances has created new patterns of FDI and international involvement. We contribute to the debate on nontraditional (NT) entry modes in a changing digital world-virtual presence, digital platforms, and innovation outposts. We provide fresh insights into real option theory (ROT) and MNE theory, explaining new forms of international involvement within a dynamic ROT portfolio perspective. We discuss uncertainty and correlation among market conditions, knowledge redundancy, how NT modes entail MNE growth and switching options, and how they contribute to the MNE option portfolio. We discuss information options and other real options embedded in NT modes, and the factors influencing their values. Our article has practical relevance as many MNEs do not incorporate real options into their decision-making processes. We encourage managers to understand that (1) uncertainty influences options beneficially, (2) NT modes create real options, and (3) these NT options create flexibility. Our ROT 'portfolio' perspective shows how uncertainty, market correlation, and knowledge diversity influence a real option's contribution to MNE option portfolios, though they are context-specific. Finally, we compare how ROT insights complement those from existing MNE theories. La r & eacute;cente croissance de l'& eacute;conomie num & eacute;rique et les avanc & eacute;es technologiques ont cr & eacute;& eacute; de nouvelles configurations d'investissement direct & eacute;tranger (Foreign Direct Investment - FDI) et d'engagement international. Nous contribuons au d & eacute;bat sur les modes d'entr & eacute;e non traditionnels (NT) dans un monde num & eacute;rique en mutation - pr & eacute;sence virtuelle, plateformes num & eacute;riques et avant-postes de l'innovation. Nous apportons de nouveaux renseignements sur la th & eacute;orie des options r & eacute;elles (real option theory - ROT) et celle des entreprises multinationales (multinational enterprise -MNE) en expliquant les nouvelles formes d'engagement international dans une perspective dynamique de portefeuille de ROT. Nous abordons les questions de l'incertitude et de la corr & eacute;lation entre les conditions du march & eacute;, la redondance des connaissances, la mani & egrave;re dont les modes d'entr & eacute;e NT entra & icirc;nent la croissance des MNEs et les options de changement, ainsi que leur contribution au portefeuille d'options des MNEs. Nous examinons les options d'information et d'autres options r & eacute;elles int & eacute;gr & eacute;es dans les modes NT, ainsi que les facteurs influen & ccedil;ant leurs valeurs. Notre article pr & eacute;sente un int & eacute;r & ecirc;t pratique, car de nombreuses MNEs n'int & egrave;grent pas des options r & eacute;elles dans leur processus de prise de d & eacute;cision. Nous encourageons les managers & agrave; comprendre que (1) l'incertitude influence favorablement les options, (2) les modes NT cr & eacute;ent des options r & eacute;elles, et (3) ces options NT g & eacute;n & egrave;rent de la flexibilit & eacute;. Notre perspective de << portefeuille >> ROT montre comment l'incertitude, la corr & eacute;lation des march & eacute;s et la diversit & eacute; des connaissances influencent la contribution d'une option r & eacute;elle aux portefeuilles d'options des MNEs, bien qu'elles soient sp & eacute;cifiques au contexte. Enfin, nous comparons comment les renseignements de ROT compl & egrave;tent ceux des th & eacute;ories existantes sur les MNEs. El reciente crecimiento de la econom & iacute;a digital y los avances tecnol & oacute;gicos han creado nuevos patrones de IED (Inversi & oacute;n Extranjera Directa) y de involucramiento internacional. Contribuimos al debate sobre los modos de entrada no tradicionales (NT, por sus siglas en ingl & eacute;s) en un mundo digital cambiante: presencia virtual, plataformas digitales y puestos avanzados de innovaci & oacute;n. Proporcionamos nuevas perspectivas sobre la teor & iacute;a de opciones reales (ROT por sus iniciales en ingl & eacute;s) y la teor & iacute;a de la EMN (Empresa Multinacional), explicando las nuevas formas de involucramiento internacional dentro de una perspectiva din & aacute;mica de portafolio de la teor & iacute;a de opciones reales. Discutimos la incertidumbre y la correlaci & oacute;n entre las condiciones del mercado, la redundancia del conocimiento, c & oacute;mo los modos no tradicionales conllevan opciones de crecimiento y cambio para la empresa multinacional, y c & oacute;mo contribuyen al portafolio de opciones de la empresa multinacional. Analizamos las opciones de informaci & oacute;n y otras opciones reales incorporadas en los modos no tradicionales, as & iacute; como los factores que influyen en sus valores. Nuestro art & iacute;culo tiene relevancia pr & aacute;ctica ya que muchas multinacionales no incorporan las opciones reales en su toma de decisiones. Alentamos a los gerentes a comprender que (1) la incertidumbre influye beneficiosamente en las opciones, (2) los modos no tradicionales crean opciones reales, y (3) estas opciones no tradicionales generan flexibilidad. Nuestra perspectiva de portafolio de la teor & iacute;a de opciones reales muestra c & oacute;mo la incertidumbre, la correlaci & oacute;n del mercado y la diversidad del conocimiento influyen en la contribuci & oacute;n de una opci & oacute;n real a los portafolios de opciones de las multinacionales aunque estos son espec & iacute;ficos al contexto. Finalmente, comparamos c & oacute;mo las perspectivas de la teor & iacute;a de opciones reales complementan aquellas provenientes de las teor & iacute;as existentes sobre empresas multinacionales. O crescimento recente da economia digital e avan & ccedil;os tecnol & oacute;gicos criaram novos padr & otilde;es de investimento estrangeiro direto (FDI) e de envolvimento internacional. Contribu & iacute;mos para o debate sobre modos de entrada n & atilde;o tradicionais (NT) em um mundo digital em transforma & ccedil;& atilde;o - presen & ccedil;a virtual, plataformas digitais e postos avan & ccedil;ados de inova & ccedil;& atilde;o. Apresentamos novos insights sobre a teoria de op & ccedil;& otilde;es reais (ROT) e a teoria de MNEs, explicando novas formas de envolvimento internacional a partir de uma perspectiva din & acirc;mica de portf & oacute;lio ROT. Discutimos incerteza e correla & ccedil;& atilde;o entre condi & ccedil;& otilde;es de mercado, redund & acirc;ncia de conhecimento, como modos NT geram op & ccedil;& otilde;es de crescimento e mudan & ccedil;a para MNEs, e como contribuem para o portf & oacute;lio de op & ccedil;& otilde;es de MNEs. Discutimos op & ccedil;& otilde;es de informa & ccedil;& atilde;o e outras op & ccedil;& otilde;es reais embutidas em modos NT, bem como os fatores que influenciam seus valores. Nosso artigo possui relev & acirc;ncia pr & aacute;tica, uma vez que muitas MNEs n & atilde;o incorporam op & ccedil;& otilde;es reais em seus processos decis & oacute;rios. Encorajamos gestores a compreenderem que (1) a incerteza influencia positivamente op & ccedil;& otilde;es, (2) os modos NT criam op & ccedil;& otilde;es reais e (3) essas op & ccedil;& otilde;es NT geram flexibilidade. Nossa perspectiva de portf & oacute;lio baseada em ROT mostra como incerteza, correla & ccedil;& atilde;o de mercado e diversidade de conhecimento influenciam a contribui & ccedil;& atilde;o de uma op & ccedil;& atilde;o real para portf & oacute;lios de op & ccedil;& otilde;es de MNEs, embora isso seja espec & iacute;fico ao contexto. Por fim, comparamos como insights da ROT complementam aqueles provenientes de teorias existentes sobre MNEs. (sic)(sic)(sic), (sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(FDI)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic).(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(NT)(sic)(sic)(sic)(sic)((sic)(sic)(sic)(sic),(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic))(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic).(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(ROT)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(MNE)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic), (sic)(sic)(sic)(sic)(sic)ROT(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic).(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic),(sic)(sic)(sic)(sic),(sic)(sic)(sic)(sic)MNE(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic), (sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)MNE(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic).(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic) (sic)(sic)(sic)(sic)NT(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic), (sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic).(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic), (sic)(sic)(sic)(sic)MNE(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic).(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic):(1)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic);(2)NT(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic);(3)(sic)(sic)NT(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic).(sic)(sic)(sic)ROT(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic),(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)MNE(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic), (sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic).(sic)(sic), (sic)(sic)(sic)(sic)(sic)ROT(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)(sic)MNE(sic)(sic)(sic)(sic)(sic).